채권, 수익률과 듀레이션
TL;DR
채권가격은 액면가와 쿠폰의 현재가치 합이고, 이를 역산한 이자율이 만기수익률(YTM)이다. 듀레이션은 가격의 수익률 민감도를 알려주며, 포트폴리오의 듀레이션을 채무와 일치시키는 면역화로 금리 리스크를 관리한다.
핵심 용어 미니 사전
- YTM (만기수익률)
- 쿠폰과 액면가의 현재가치 합을 현재 가격과 같게 만드는 이자율. 채권의 내부수익률(IRR)과 같은 개념이다.
- Macaulay 듀레이션
- 현금흐름이 발생하는 시점들의 현재가치 가중평균. "일반화된 만기"로 해석할 수 있다.
- 면역화 (Immunization)
- 자산 포트폴리오의 현재가치·듀레이션을 채무의 그것과 일치시켜, 금리 변화에 대한 순가치 변동을 최소화하는 기법.
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