CAPM과 증권시장선
TL;DR
모두가 같은 위험자산 포트폴리오(시장포트폴리오)를 보유하는 균형에서, 자산의 기대수익은 베타에 선형으로 비례한다(CAPM). 위험의 척도가 σ에서 β로 바뀌며, 체계적 위험만 프리미엄을 받는다.
핵심 용어 미니 사전
- 베타 (β)
- 자산이 시장과 함께 움직이는 정도. \(\sigma_{iM}/\sigma_M^2\)로 정의된다.
- 증권시장선 (SML)
- CAPM 공식을 μ-β 평면에 그린 직선. 베타 1에서 시장 기대수익을, 베타 0에서 무위험이자율을 지난다.
- 체계적 위험 (Systematic Risk)
- 시장과 함께 움직여 분산투자로도 없앨 수 없는 위험. \(\beta_i^2\sigma_M^2\)로 표현된다.
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