선도, 선물과 스왑

TL;DR

선도가격은 차익거래 논리로 F=S/d(0,T)(저장비용 있으면 추가)로 결정되고, 선물은 매일 일일정산되어 증거금 계좌로 손익이 정산된다. 헤징은 대상과 정확히 일치하는 완전헤지가 이상적이지만, 불가능할 때는 공분산 기반의 최소분산헤지를 쓴다.

핵심 용어 미니 사전

선도가격 (Forward Price): 선도계약 체결 시 초기 지급액이 0이 되도록 정해지는 미래 인도가격.
일일정산 (Mark to Market): 선물계약의 인도가격을 매일 그날의 선도가격으로 갱신해 증거금 계좌로 손익을 정산하는 절차.
마진콜 (Margin Call): 증거금 계좌 잔고가 유지증거금 아래로 떨어질 때 추가 입금을 요구받는 것.
최소분산헤지 (Minimum-Variance Hedge): 완전헤지가 불가능할 때, 헤지 대상과 선물가격의 공분산을 이용해 위험을 최소화하는 포지션 크기를 구하는 기법.

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